年初行業景氣度大幅下跌，年末供需階段性錯位失衡，對煤炭行業而言，2020年是其發展歷程中極不平凡一年。作為行業中的“領頭羊”，37家煤炭上市公司在去年究竟錄得怎樣的成績令人關注。

與此同時，在國家碳達峰、碳中和的戰略選擇下，煤炭行業深化轉型的壓力倍增。多家上市公司在年報中明確未來戰略發展方向，“深化轉型”成為年報中的高頻詞匯。分析人士表示，“十四五”時期，通過新一輪戰略重組，構建煤炭產業鏈、供應鏈新發展格局，已經是煤炭行業實現高質量發展的必然選擇。

中國煤炭工業協會紀委書記、副秘書長張宏表示，碳達峰、碳中和引領能源消耗行業方向，但未來10年乃至20年，煤炭主體能源地位和兜底保障責任不會改變。隨著“十四五”煤炭消費峰值的到來，需深入推動煤炭工業改革，以數字化技術為引領，以煤礦智能化為發展方向，加快煤炭行業轉型升級。

業績分化趨勢明顯

截至4月15日記者發稿前，按申萬行業分類，37家煤炭行業上市公司中，已有14家披露2020年年報，暫無虧損企業，其中5家歸母凈利潤實現同比增長。

以凈利潤增長表現最為強勁的陜西黑貓為例。陜西黑貓年報顯示，公司2020年實現營業收入90.57億元，同比下降3.52%；實現歸母凈利潤2.78億元，同比增長866.05%。分季度看，陜西黑貓去年一、二季度業績均處于虧損狀態，三季度歸母凈利潤轉正，實現1.17億元盈利，環比增長469.39%。陜西黑貓在年報中表示，公司經營效益出現大幅度提升，主要是因為焦炭市場供需狀況改善，焦炭及煤化產品產銷量持續攀升，主產品焦炭的毛利率同比提高了約5個百分點。

但同為焦炭加工行業的云煤能源表現卻與陜西黑貓大相徑庭。云煤能源年報顯示，新冠肺炎疫情擾亂市場節奏成為公司業績下滑的主要原因，雖然公司在去年下半年業績得到逐步改善，縮減虧損，但2020年歸母凈利潤仍同比減少75.4%，為5903.3萬元。

值得注意的是，煤炭上市公司業績兩極分化趨勢十分明顯。數據顯示，中國神華2020年實現歸母凈利潤391.7億元，目前居于行業“成績單”榜首。與之相差最多的為ST云維，去年僅實現歸母凈利潤1600余萬元。

盈利居于前兩位的中國神華和兗州煤業在年報披露中均進行了大額分紅，遠超此前承諾和市場預期。其中，中國神華2020年擬每股派發現金紅利1.81元，分紅比例高達91.8%；兗州煤業擬每股派發現金紅利1元，分紅比例高達77.13%。

天風證券煤炭首席分析師彭鑫表示，中長期來看，由于煤炭供需結構穩定兼國家有力政策調控，煤炭價格將穩定在綠色區間范圍內，使煤炭行業周期性質弱化，進入業績穩定期。隨著煤炭行業公司實施穩定高分紅政策，煤炭板塊防御屬性變強，向類公共事業發展，預計板塊估值水平有望進一步提升。

堅定謀求轉型發展

全球能源互聯網發展合作組織前不久發布的《中國2030年前碳達峰研究報告》顯示，長期以來，以煤炭為主的化石能源在我國能源結構中占據主導地位。能源是經濟發展的命脈，在向碳達峰、碳中和目標邁進的過程中煤炭行業的減排尤為重要。在政策支持和引導下，煤炭上市公司紛紛謀求轉型發展。

云煤能源去年11月曾發布公告稱，擬投資約35.62億元建設年產200萬噸焦化環保搬遷轉型升級項目，準確把握住行業的發展方向，與碳中和目標相一致。靖遠煤電在年報中透露，公司持續推進產業布局調整，多方引進非公資本，激發企業活力。完成收購銀河公司、注冊成立晶虹能源公司等年度并購重組、改革改制計劃任務，與上海核工程研究設計院、國家電投新疆能源化工公司等簽署協議，籌劃開發建設集智慧能源光伏電站與農牧業產供銷一體化的新能源示范基地。

中泰證券分析師陳晨表示，碳中和政策指引下，煤企新建煤礦的能力和意愿明顯收斂，在碳排放越來越嚴的條件下，資源稟賦差、成本高等產能會加速退出，碳中和有望推動行業新一輪供給側結構性改革。

中信證券研究部表示，目前煤炭企業已開始應對轉型，或通過設立能源轉型投資基金布局投資新能源，或在煤化工領域繼續向精細化工產業鏈延伸，或通過焦化產業鏈切入氫能源等領域。

“龍頭企業參與新能源轉型的方向主要有三個，一是股權投資或自主經營光伏、風電等產業鏈的業務；二是大力發展高端煤化工項目；三是進軍氫能源、儲能等領域?！标惓勘硎?。

值得一提的是，作為我國最大的煤基能源企業，也是多家上市公司的母公司——國家能源集團早在去年年底就已著手制定2025年碳排放碳達峰行動方案。國家能源集團總經理劉國躍介紹，“十四五”時期，國家能源集團將繼續加大可再生能源開發力度，大力推進“生態林”建設，推進礦區生態與碳匯減排協同發展。

整合提效助力碳中和

根據中國煤炭工業協會近日發布的《2020煤炭行業發展年度報告》，從主要目標看，到“十四五”末，國內煤炭產量將控制在41億噸左右，全國煤炭消費量控制在42億噸左右。培育3至5家具有全球競爭力的世界一流煤炭企業。推動企業兼并重組，組建10家億噸級煤炭企業。

事實上，自去年以來，煤企整合重組消息不斷。2020年下半年，山東省、山西省先后整合重組省屬煤炭企業，分別組建了新山東能源集團、晉能控股集團；今年3月，中央企業煤炭資產管理平臺公司——國源公司管理權正式移交中煤集團，湖南省煤炭科學研究院等4家國有煤企股權全部劃轉至湘煤集團。

張宏表示，各大產煤省份以省為單位的大型煤炭企業重組，對于提高整個產業的集中度有很強的示范作用。但這些煤炭企業作為市場主體，能否通過重組實現做大做強，還取決于其實際發展。

此外，煤炭行業數字化、智能化發展目前也已駛入快車道。去年，國家發改委等八部委曾聯合印發《關于推進煤礦智能化發展的指導意見》，明確提出要推動智能化技術與煤炭產業融合發展，提升煤礦智能化水平。

華為云中國區行業總監孫大鵬表示，煤炭行業要充分利用云計算、大數據以及人工智能等新興技術，實現生產過程的少人化和無人化，從而達到生產過程的低消耗、低排放和低擾動，推動我國能源供給革命。